Record historique pour l’or et l’argent
Le prix au comptant du lingot a atteint 4 420,30 dollars l’once (+1,73 % à 4 413,77 dollars l’once ce 22 novembre), dépassant le précédent record de 4 381 dollars l’once enregistré en octobre, tandis que l’argent a atteint 69,45 dollars l’once (+2,94 % à 69,13 dollars), se rapprochant du seuil des 70 dollars l’once et prolongeant ses gains vers la meilleure performance annuelle depuis 1979.
Pari de la Fed et tensions géopolitiques
La dernière hausse intervient alors que les traders misent sur deux baisses de taux de la Fed en 2026, même si la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré qu’elle ne jugeait pas nécessaire de modifier les taux dans les prochains mois, après que la banque centrale les ait baissés lors de ses trois dernières réunions. Cependant, le président américain, Donald Trump, fait pression pour une politique monétaire plus accommodante. La baisse des taux est favorable aux métaux précieux.
La montée des tensions géopolitiques renforce également l’attrait de l’or et de l’argent en tant que valeurs refuges. Les États-Unis ont intensifié leur blocus pétrolier contre le Venezuela, augmentant la pression sur le gouvernement du président Nicolás Maduro, tandis que l’Ukraine a attaqué pour la première fois un pétrolier de la flotte fantôme russe en Méditerranée. Les tensions entre l’Iran et Israël et entre la Chine et le Japon soutiennent également les cours.
Le métal jaune a bondit de près de 70 % cette année, soutenu par les achats accrus des banques centrales et les afflux vers les ETF sur l’or.
Selon les données recueillies par Bloomberg, ceux-ci ont enregistré des afflux en hausse pendant quatre semaines consécutives et les chiffres du World Gold Council montrent que les participations totales dans ces fonds ont augmenté chaque mois cette année, sauf en mai. Les mesures agressives prises par Trump pour remodeler le commerce mondial, ainsi que ses menaces à l’égard de l’indépendance de la banque centrale américaine, ont alimenté la reprise explosive du début de l’année.
De nouveaux sommets attendus
« La reprise actuelle est en grande partie due aux anticipations de baisses de taux par la Fed, amplifiées par le manque de liquidités en fin d’année. La faible croissance de l’emploi et l’inflation américaine plus faible que prévu en novembre ont soutenu l’hypothèse de nouvelles baisses du coût de l’argent », a déclaré Dilin Wu, stratège chez Pepperstone Group.
Goldman Sachs fait partie des banques qui prévoient de nouvelles hausses en 2026 pour l’or, à 4 900 dollars l’once, avec des risques de hausse supplémentaires. Selon la banque d’investissement, les investisseurs en ETF commencent en effet à concurrencer les banques centrales en raison de l’offre physique limitée de lingots.
De nouveaux acteurs sur le marché de l’or, tels que les émetteurs de stablecoins comme Tether Holdings, créent une base de capital plus large. « L’or est soutenu par une série de facteurs structurels et cycliques, notamment le cycle d’assouplissement de la Fed, la demande persistante des banques centrales et la forte incertitude géopolitique et politique.
Même lorsque certains facteurs à court terme s’atténuent, l’or continue de se comporter comme une allocation stratégique de portefeuille plutôt que comme une couverture purement tactique », soulignent les experts d’OCBC, mais ils ont averti que l’argent pourrait subir une correction en présence de « signes de ralentissement de la demande industrielle ou de préoccupations concernant la croissance ».
Le platine et le palladium ne sont pas en reste
D’autres métaux précieux ont considérablement augmenté, le palladium s’appréciant de près de 5 % pour atteindre son plus haut niveau depuis trois ans, à 1 799,20 dollars l’once. Le platine (+125 % en 2025) a augmenté pour la huitième session consécutive, dépassant les 2 000 dollars pour la première fois depuis 2008.
