L’analyse de l’économie américaine et les décisions sur les taux
Jerome Powell et le communiqué officiel ont souligné qu’aux États-Unis, l’activité économique a connu une croissance solide, les dépenses de consommation se sont révélées résilientes et le taux de chômage a montré des signes de stabilisation. Il faut en déduire, par rapport au double mandat de la FED – maintien de la stabilité des prix et soutien à l’emploi – que les conditions sont actuellement réunies pour maintenir les taux inchangés après trois baisses consécutives. Un équilibre entre les deux objectifs indiqués semble approprié.
Powell, pour sa part, a déclaré, en répondant fièrement à Trump, que la FED continuerait à faire son travail avec objectivité, intégrité et un engagement profond au service du peuple américain.
La Banque centrale centrale a conservé intacte sa crédibilité, mais il faut toujours garder à l’esprit, comme l’a dit le président, que si elle la perd, il sera très difficile de la regagner.
Le conflit entre la Maison Blanche et la direction de la FED
Powell a ainsi démontré par ses actes qu’il était un « hombre vertical », nullement intimidé par les menaces de Trump qui entend le traîner en justice pour avoir prétendument menti au Congrès sur le coût des travaux de rénovation du siège de la Fed. Mais le banquier central a répondu qu’il était serein et capable de prouver la justesse de ses actions.
Il s’agit toutefois d’une manœuvre trumpienne visant à obtenir la démission de Powell ou, à tout le moins, à lui rendre la vie difficile : des intentions qui sont toutefois vouées à l’échec.
L’autonomie de l’institution et la politique du dollar
Trump souhaite une banque centrale sous tutelle. Il a déclaré que ceux qui ne sont pas d’accord avec lui ne pourront jamais être nommés à la présidence de la Fed, au détriment de l’autonomie et de l’indépendance de cette institution. Pour le magnat, la faiblesse du dollar est une donnée fantastique, car il continue à concevoir une politique monétaire fondée uniquement sur la réduction du coût de l’argent, sans se soucier de l’inflation et des relations avec les autres pays en ce qui concerne l’afflux de capitaux aux États-Unis.
Si, par conséquent, la conception de la Banque centrale par Trump est celle d’une institution hétérodirigée, il convient de se demander si le candidat « in pectore » possède avant tout la qualité que Trump, comme nous venons de le dire, juge essentielle : celle d’être d’accord avec lui et d’agir en conséquence, tout en étant, peut-être, une personne aux compétences indéniables qui, rebus sic stantibus, ne voit pas d’inconvénient à mettre son professionnalisme au service des conceptions erronées de Trump.
Le profil de Kevin Warsh et la vision de Trump
C’est précisément Kevin Warsh qui a été choisi par Trump, un ancien membre de la Banque centrale qui, en effet, synthétiserait les qualités d’avoir été un « interne », mais d’être désormais un « externe », peut-être avec un esprit critique à l’égard de la gestion de Powell.
On devrait considérer qu’il est en parfaite harmonie avec Trump, compte tenu de ce que ce dernier a déclaré sur l’impossibilité d’être nommé si l’on ne partage pas son opinion. Nous pourrons le vérifier dans les prochains jours, en gardant toujours à l’esprit que les décisions prises par la FED sont susceptibles, en raison du rôle de cette dernière, d’influencer les autres banques centrales et les gouvernements de leurs pays respectifs. Nous pourrons également constater si la nomination du nouveau président est également conçue comme une pression sur Powell pour qu’il démissionne prématurément.
Les défis géopolitiques et les tensions internes
Le contexte dans lequel la décision a été rendue publique n’est pas facile, avec la situation en Ukraine et en Palestine, ainsi que d’autres points de crise géopolitiques, l’imposition de droits de douane américains, les relations difficiles entre les États-Unis et l’Europe, les visées sur le Groenland, les attaques contre le Canada, les problèmes de la transition numérique et écologique. Mais il ne faut pas oublier les événements internes concernant la brutalité des violences et les meurtres commis par l’ICE.
Une banque centrale crédible, jouissant d’une excellente réputation et indépendante serait fondamentale dans ce contexte, mais les perspectives, du moins jusqu’à présent, ne vont pas dans ce sens. Trump a parfois déclaré craindre de nommer à la FED des personnes qu’il juge positivement mais qui, une fois en fonction, se comportent différemment. En effet, dans de nombreux cas, le rôle finit par changer la personne qui l’occupe. Cependant, il n’est pas suffisant, surtout pour les Américains, de miser sur cette transformation qui reste aléatoire.
Il ne faut toutefois pas oublier que la nomination du président de la Fed doit être confirmée par le Sénat et, compte tenu de la situation actuelle des relations, de la faible majorité des républicains et de la menace d’un nouveau shutdown au sein de cet organe, cette confirmation ne semble pas si simple. De plus, Powell pourrait rester au conseil de la FED sans occuper le poste de président. En résumé, ce ne sera pas une opération facile pour le magnat.
