Le rapport porte sur 1 059 fonds spéculatifs, dont les investissements en actions s’élèvent à 4 600 milliards de dollars, dont près d’un tiers (1 500 milliards) en positions courtes. Les données prises en compte proviennent des déclarations 13-F (les rapports obligatoires que les grands investisseurs doivent envoyer à la SEC) mises à jour au 18 mai.
7% de rendement
La performance des hedge funds au cours des quatre premiers mois et demi de 2026 affiche un rendement de 7 %, porté par les performances positives des dernières semaines, qui ont compensé une fin de premier trimestre peu enthousiasmante.
La forte volatilité du marché (ce qu’on appelle le bêta) et les positions longues (haussières) ont contribué positivement aux rendements des fonds malgré une hausse de 27 % depuis le début de l’année du panier des titres les plus vendus à découvert.
Effet de levier et positions courtes
Bien que les capitaux exposés dans les positions longues soient plus de deux fois supérieurs à ceux des positions courtes, signe que les fonds spéculatifs continuent de croire en un marché haussier, les positions courtes augmentent pour atteindre 3 % de la capitalisation boursière : le niveau le plus élevé atteint depuis 2011.
Où se trouvent ces positions courtes ? Parmi les principaux indices, les hedge funds ont surtout accru leurs expositions baissières sur les composants du Nasdaq 100, tandis qu’ils les ont réduites sur les titres composant le Russell 2000.
La domination du secteur technologique perdure
En jetant un œil parmi les vip, c’est-à-dire les 50 titres qui apparaissent le plus fréquemment parmi les dix premières participations des fonds spéculatifs, le secteur technologique continue de dominer. Amazon arrive en tête, suivi de Nvidia, Alphabet, Microsoft et Meta Platforms dans le top cinq, tandis que le classement se poursuit avec Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Apple, Broadcom et Micron Technology.
Ce sont donc là les titres les plus « prisés », à surveiller de près car leur effondrement éventuel entraînerait une perte considérable et généralisée d’actifs.
ETF et secteurs
Une nouveauté concerne les ETF (Exchange Traded Funds), généralement utilisés par les fonds spéculatifs comme instruments de couverture, qui jouent aujourd’hui un rôle de plus en plus important dans les positions longues. Les positions haussières des hedge funds à long terme ont en effet atteint un record de 35 % de l’exposition brute des hedge funds aux ETF.
Si l’on prend en considération l’indice Russell 3000, les secteurs qui affichent les surpondérations les plus importantes (c’est-à-dire une exposition des fonds supérieure au poids des titres dans l’indice) sont la santé, l’industrie et les matériaux de base.
Dans ces deux secteurs en particulier, les étoiles montantes, c’est-à-dire les titres qui ont gagné le plus en popularité auprès des fonds spéculatifs au premier trimestre, sont Fedex, Dow, Howmet Aerospace, Parke-Hannifin, Rtx et XPO. Tandis que l’intérêt à la vente s’avère particulièrement élevé par rapport à la moyenne historique dans les secteurs des services publics et de la consommation discrétionnaire.
