Les nouvelles entrées de ce mois-ci sont au nombre de cinq, toutes américaines : American Express, Danaher, Liberty Energy, Macerich et Thermo Fisher Scientific.
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Cette sélection intervient après un mois contrasté pour Wall Street et rassemble des parcours très différents : celui d’un géant des cartes de crédit pénalisé en Bourse, celui d’une entreprise de services pétroliers qui s’est réinventée en tant que fournisseur d’énergie pour les centres de données, celui de deux géants des sciences de la vie et celui d’un opérateur spécialisé dans les centres commerciaux.
Wall Street évolue à deux vitesses
En septembre, les principaux indices américains ont évolué dans des directions opposées. Le S&P 500 a perdu 0,5 % et le Dow Jones 4,3 %, tandis que le Nasdaq Composite, porté par les valeurs technologiques, a gagné 1,9 %.
Le même écart se dessine sur l’ensemble du troisième trimestre, clos le 30 septembre, le Dow Jones ayant cédé 3 %, tandis que le Nasdaq et le S&P 500 ont tous deux progressé d’au moins 2 %. La stratégie d’investissement actualisée de JPMorgan vise à répartir les paris entre les titres à la traîne, les entreprises liées à l’essor de l’intelligence artificielle et les secteurs en phase de relance.
1. American Express
American Express figure dans la liste en tant que titre « value », c’est-à-dire en tant qu’entreprise que le marché sous-évalue selon JPMorgan.
Depuis le début de l’année, le titre a perdu environ 18 %, une baisse qui reflète les craintes des investisseurs quant à la résistance de la consommation américaine et à l’évolution du crédit dans un contexte de forte incertitude macroéconomique. Le 2 octobre, l’action a clôturé à 302,78 dollars.
Pour l’analyste Richard Shane, cependant, les fondamentaux restent solides. American Express continue d’offrir des rendements parmi les plus élevés du secteur et de mener une politique de rémunération des actionnaires très rigoureuse ; en effet, entre dividendes et rachats d’actions, elle redistribue chaque année à ses actionnaires l’équivalent d’environ 3 % des actions en circulation. C’est pourquoi, selon JPMorgan, le titre reste un placement de base pour ceux qui recherchent la qualité et des rendements constants.
La clientèle d’American Express se concentre dans les tranches de revenus moyennes à élevées, historiquement plus résistantes lorsque la consommation ralentit, et c’est aussi pour cette raison que, aux yeux de la banque, la baisse du titre représente davantage une opportunité qu’un signal d’alarme.
2. Liberty Energy
Liberty Energy est le cas le plus particulier de la liste. À l’origine société de services pour l’extraction de pétrole et de gaz, spécialisée dans la fracturation hydraulique, elle s’est orientée ces dernières années vers la production décentralisée d’électricité, avec des installations produisant de l’électricité directement chez le client, sans passer par le réseau.
C’est la raison pour laquelle JPMorgan la classe parmi les titres de croissance. Le titre a déjà progressé d’environ 50 % au cours de l’année écoulée et a clôturé le 2 octobre à 19,31 dollars, avec une hausse de 4,55 % en une seule séance.
Selon l’analyste Arun Jayaram, le potentiel n’est pas épuisé. La croissance de la consommation électrique des centres de données crée un marché structurellement tendu pour l’énergie produite sur site, avec un déficit de capacité qui devrait perdurer jusqu’en 2030, une situation qui garantit aux fournisseurs d’énergie distribuée une demande solide pendant plusieurs années.
Liberty Energy est également connue pour le fait que son fondateur et ancien PDG, Chris Wright, occupe depuis 2025 le poste de secrétaire à l’Énergie au sein de l’administration Trump. Le revers de la médaille est qu’une part importante de l’activité reste liée au cycle du pétrole et du gaz, ce qui peut rendre le titre très volatil.
3 + 4. Thermo Fisher et Danaher
Deux des cinq sociétés appartiennent au même secteur, celui des instruments et services pour les sciences de la vie, des entreprises qui fournissent des équipements, des réactifs et des technologies aux laboratoires pharmaceutiques, aux laboratoires de recherche et aux hôpitaux.
Thermo Fisher Scientific est le leader mondial du secteur et JPMorgan le classe parmi les titres de croissance. Le marché semble déjà lui donner raison, puisque ces trois derniers mois, le titre a progressé de plus de 25 %, pour atteindre 654,80 dollars à la clôture du 2 octobre. Cette hausse s’explique par des perspectives financières solides et un récent partenariat avec la Mayo Clinic pour le dépistage précoce des maladies.
Pour l’analyste Casey Woodring, cette hausse pourrait se poursuivre grâce à deux facteurs : la généralisation de l’intelligence artificielle dans la recherche et le plan américain visant à rapatrier la production pharmaceutique aux États-Unis. Davantage d’usines et de laboratoires sur le sol américain signifient une demande accrue pour les instruments et les services fournis par Thermo Fisher.
Danaher opère dans le même secteur, avec une forte présence dans le bioprocédés, c’est-à-dire les technologies de production de médicaments biologiques, et dans le diagnostic. Les raisons spécifiques invoquées par JPMorgan pour cette inclusion n’ont pas été détaillées, mais le choix de deux titres du même secteur témoigne d’une conviction claire de la banque quant à la reprise du secteur, après une période où la demande des entreprises pharmaceutiques s’était refroidie.
5. Macerich
Le dernier nom est le plus inattendu. Macerich est un REIT, c’est-à-dire une société immobilière cotée en bourse qui, conformément à la loi, distribue à ses actionnaires la majeure partie de ses bénéfices et possède certains des principaux centres commerciaux des États-Unis.
Le secteur des centres commerciaux américains a traversé des années difficiles, entre l’essor du commerce électronique et la pandémie. Macerich s’est aujourd’hui engagée dans un plan de relance visant à réduire sa dette, à céder ses actifs les moins rentables et à se concentrer sur les centres commerciaux haut de gamme.
Là encore, JPMorgan n’a pas explicitement rendu publique sa thèse d’investissement, mais il s’agit néanmoins du pari le plus étroitement lié à un processus de restructuration, et donc présentant un profil de risque plus élevé que les quatre autres titres.
Nous rappelons au lecteur qu’une liste d’idées d’investissement ne constitue pas un portefeuille à reproduire tel quel. Les avis des analystes reposent sur des hypothèses de croissance et des scénarios macroéconomiques susceptibles d’évoluer rapidement, et JPMorgan met lui-même à jour cette sélection chaque mois. La valeur de cette liste réside avant tout dans les thèses qui l’accompagnent : la sous-évaluation d’un titre de qualité comme American Express, la demande en énergie des centres de données pour Liberty Energy, la relance de la production pharmaceutique américaine pour Thermo Fisher et Danaher, la restructuration de Macerich.
Avertissement
Les informations et considérations contenues dans le présent article ne doivent pas être utilisées comme seul ou principal fondement pour prendre des décisions d’investissement. Le lecteur conserve toute liberté dans ses choix d’investissement et en assume l’entière responsabilité, car lui seul connaît sa propension au risque et son horizon temporel. Les informations contenues dans cet article sont fournies à titre purement informatif et leur diffusion ne constitue pas et ne doit pas être considérée comme une offre ou une sollicitation auprès du public en vue d’une souscription.
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