À l’heure actuelle, la Banque centrale européenne maintient ses taux d’intérêt de référence inchangés, comme l’a confirmé la réunion du Conseil des gouverneurs du 19 mars. Le taux sur les dépôts reste à 2,00 %, le taux sur les opérations principales de refinancement à 2,15 % et le taux sur les prêts marginaux à 2,40 %. Il s’agit de la sixième réunion consécutive sans changement, confirmant une phase de pause dans la politique monétaire de la zone euro.
Au cours des derniers mois, en effet, Francfort a interrompu le cycle de baisses entamé entre 2024 et 2025, qui avait ramené les taux de 4 % à leurs niveaux actuels, en réponse au retour progressif de l’inflation vers l’objectif de 2 %. Pourquoi ? Le contexte macroéconomique est redevenu incertain en raison des tensions géopolitiques, notamment au Moyen-Orient, qui font grimper les prix de l’énergie, avec le risque de nouvelles pressions inflationnistes et, dans le même temps, d’un ralentissement de la croissance économique.
C’est pour cette raison que la BCE adopte actuellement une attitude prudente. D’une part, elle réaffirme son objectif de ramener durablement l’inflation à 2 %, d’autre part, elle évite toute intervention immédiate dans l’attente de données plus claires.
Mais comment les taux évolueront-ils à l’avenir ? Voici les prévisions concernant les taux d’intérêt de la BCE pour les années 2026, 2027 et 2028.
Prévisions des taux de la BCE en 2026
Comme prévu, en 2026, la trajectoire des taux de la BCE semble beaucoup plus incertaine qu’il y a quelques mois. Après la réunion du 19 mars, l’institution a maintenu une approche prudente, mais le contexte macroéconomique a changé. Les nouvelles estimations indiquent une inflation attendue autour de 2,6 %, bien au-dessus de l’objectif de 2 %, principalement en raison de la hausse des prix de l’énergie.
Plusieurs analystes sont donc en train de revoir leurs prévisions. Selon les données de Bloomberg, les marchés anticipent jusqu’à deux hausses des taux d’ici la fin de l’année, chacune de 25 points de base, ce qui porterait le taux sur les dépôts à 2,50 %, le taux des opérations principales de refinancement à 2,65 % et le taux des prêts marginaux à 2,90 %.
Mais, alors que la guerre au Moyen-Orient s’intensifie et que les prix du pétrole risquent de continuer à flamber, faisant ainsi grimper l’inflation, les marchés parient actuellement sur des hausses de taux d’environ 72 points de base au cours de l’année. Tout cela alors que des rumeurs récentes laissent entendre que la BCE pourrait décider de commencer à relever ses taux dès sa prochaine réunion du 30 avril.
JPMorgan mise déjà sur une hausse en avril et prévoit un deuxième resserrement en juillet. Et attention au scénario catastrophe de Goldman Sachs, qui prévoit pas moins de trois hausses en 2026, chacune de 25 points de base, dont la première en juin, même si une hausse dès avril n’est pas exclue
Des sociétés d’investissement telles que Capital Group soulignent également que l’inflation, les salaires et la géopolitique pourraient pousser Francfort vers une politique moins accommodante au second semestre.
Prévisions des taux de la BCE en 2027
Les prévisions concernant les taux d’intérêt de la BCE en 2027 convergent vers un scénario de plus grande stabilité. Les projections de la BCE indiquent un retour de l’inflation autour de 2 %, avec une normalisation progressive des pressions sur les prix.
Une majorité d’analystes estime que les taux pourraient rester relativement élevés mais stables. Selon certaines estimations du marché, 2027 pourrait être une année de « plateau », avec des taux encore restrictifs en termes réels. La dynamique salariale, qui devrait ralentir pour passer sous la barre des 3 %, contribuerait en effet à réduire les pressions inflationnistes.
Attention, ce scénario n’est pas sans ambiguïté. Si l’inflation venait à descendre en dessous de l’objectif, la BCE pourrait commencer à envisager des baisses progressives. À l’inverse, un choc énergétique de longue durée pourrait maintenir les taux à des niveaux élevés plus longtemps.
Prévisions des taux de la BCE en 2028
Le scénario de base esquissé par la BCE pour 2028, tout comme par de nombreux analystes, évoque un retour à des conditions monétaires plus neutres. Les projections indiquent une inflation stable autour de 2 %, en ligne avec l’objectif à moyen terme. Un tableau qui suggère qu’après d’éventuelles tensions en 2026 et 2027, la politique monétaire pourra progressivement s’assouplir.
Avec une inflation sous contrôle et une croissance modérée, la BCE disposerait d’une marge de manœuvre pour ramener les taux à des niveaux considérés comme « neutres », c’est-à-dire ni restrictifs ni expansionnistes.
Le consensus des analystes converge également vers cette vision. Après une phase de taux élevés en 2026-2027, le cycle monétaire devrait entrer dans une phase de normalisation. Mais, rappelons-le, cette évolution restera fortement tributaire de variables externes, qui ont largement démontré ces dernières années leur capacité à modifier – et de manière significative – les scénarios.
