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L’ensemble du cycle, lancé avec le lancement de ChatGPT en novembre 2022 et qui approche désormais de son quatrième anniversaire, reste concentré sur la phase infrastructurelle des capacités matérielles et des centres de données plutôt que sur la mise en œuvre applicative des logiciels.
Ben Snider, stratège en chef des actions américaines chez Goldman Sachs, a souligné dans une note de recherche publiée vendredi dernier que l’accélération récente des dépenses des entreprises en intelligence artificielle laisse entrevoir un impact plus net sur les bénéfices au cours des prochains trimestres, tout en reconnaissant que les investisseurs ont jusqu’à présent surtout récompensé les sociétés impliquées dans la construction d’infrastructures pour leur capacité à générer des bénéfices visibles à court terme, évitant en revanche de parier sur celles qui parviendront le mieux à traduire l’adoption de l’IA en bénéfices à long terme.
Les trois titres à détenir
Pour identifier les titres appelés à bénéficier le plus de l’arrivée des gains de productivité, les stratèges de Goldman Sachs ont croisé la part de la masse salariale de chaque entreprise exposée à l’automatisation via l’intelligence artificielle avec le poids des coûts de main-d’œuvre sur le chiffre d’affaires. Le résultat est un classement des bénéficiaires au sein de l’indice Russell 1000, basé sur la combinaison de l’intensité de main-d’œuvre et de la sensibilité à l’IA.
Parmi les noms qui ressortent le plus clairement figurent la société de données immobilières CoStar Group, le détaillant discount Dollar Tree et la plateforme de commerce électronique eBay. Les secteurs d’activité présentant les niveaux les plus élevés d’intensité de main-d’œuvre et de sensibilité à l’intelligence artificielle sont les logiciels, les services professionnels, la finance et les biotechnologies. Les données boursières du jour de la publication indiquaient que eBay reculait de 2,20 points, soit 2,13 %, que Dollar Tree progressait légèrement de 0,15 point, soit 0,12 %, et que CoStar Group gagnait 0,09 point, soit 0,29 %.
Les exceptions ne manquent pas, comme on peut déjà le constater. Les actions de la plateforme médicale Doximity ont explosé en début de mois lorsque le directeur général Jeffrey Tangney a déclaré que le produit de recherche basé sur l’intelligence artificielle générait des revenus par recherche dix fois supérieurs au coût de gestion de l’outil.
Dans quelle mesure la productivité peut-elle augmenter ?
Les estimations quantitatives concernant le potentiel de productivité varient considérablement :
- les économistes de Goldman Sachs, dans un article publié en 2023, avaient prévu une augmentation de la croissance de la productivité de 1,5 point de pourcentage au cours de la décennie suivante ;
- le cabinet de conseil McKinsey a revu cette contribution à la hausse, jusqu’à 3,4 points de pourcentage d’ici 2040 ;
- les chercheurs du MIT proposent quant à eux une projection plus prudente, tablant sur une augmentation de 0,53 % d’ici 2034.
L’économiste Daron Acemoglu du MIT a averti en 2024 que si les outils d’intelligence générative finissaient par être monopolisés par quelques entreprises, leur adoption par les petites et moyennes entreprises pourrait encore ralentir, ramenant les chiffres réels bien en deçà des estimations les plus optimistes.
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