De l’argent, de l’argent, et tout de suite. Les investisseurs dans les grandes entreprises technologiques américaines n’ont pas de temps à perdre, ils veulent des résultats concrets. La décision d’Alphabet de commencer à verser un dividende répond précisément au désir du marché d’encaisser plus d’argent ici et maintenant. Il en va de même pour l’annonce d’Apple d’offrir une prime aux actionnaires sous la forme d’un rachat d’actions.

L’impact sur Wall Street est évident : les actions du géant de Cupertino se sont redressées dans les heures qui ont suivi la nouvelle, regagnant une partie du terrain perdu depuis janvier. Le PDG Tim Cook, combinant habilement les perspectives de performance actuelles et futures, a réussi à éclipser la baisse des ventes d’iPhone.

Un mélange si bien pensé qu’il a convaincu la plupart des analystes du potentiel de croissance du cours de l’action. Ainsi, Daniel Ives, spécialiste chez Wedbush, indique un objectif de cours de 250 dollars, ce qui implique une hausse de plus de 35 % par rapport aux cours actuels, confirmant la note « outperform ». Dans un rapport, il explique que : « Parier contre Cook et Cupertino dans un supercycle axé sur l’IA et après le rachat de 110 milliards de dollars est une mauvaise décision. Apple reste l’un des meilleurs choix pour cette année : le pire en Chine est derrière nous ».

Amit Daryanani, d’Evercore, est également optimiste, sur la base d’un objectif de cours de 220 dollars, après avoir classé l’action parmi les meilleurs choix du secteur technologique, en attendant qu’Apple en dise plus sur sa stratégie lors de la conférence mondiale annuelle des développeurs en juin.

L’accent mis sur les bénéfices

Comme dans le cas d’Apple, un lien étroit entre la performance des actions et les attentes en matière de bénéfices peut également être observé pour d’autres grandes entreprises technologiques. En effet, les gains les plus importants enregistrés à Wall Street depuis le début de l’année sont allés aux entreprises qui ont déclaré des bénéfices attendus plus élevés. Nvidia en est l’exemple le plus vertueux (+78 % depuis janvier), contrairement à Tesla (-27 %), dont les prévisions de bénéfices se sont effondrées.

Meta tire également son épingle du jeu (+28% depuis le début de l’année), qui dans son dernier rapport trimestriel a axé sa stratégie sur des programmes d’efficacité, nécessaires pour soutenir les investissements dans des initiatives ambitieuses d’intelligence artificielle (désormais archivées dans le metaverse), qui ont toutefois soulevé quelques doutes quant à l’ampleur des coûts à engager.

Les prévisions de dépenses d’investissement chez Meta pour l’ensemble de l’année sont passées à 35-40 milliards de dollars, contre une estimation précédente de 30 à 37 milliards de dollars.

« Nous continuons à accélérer les investissements dans l’infrastructure pour soutenir notre feuille de route en matière d’intelligence artificielle », a déclaré Susan Li, directrice financière, dans le communiqué de presse sur les résultats du 25 mars. Pour Mark Shmulik, analyste chez Bernstein, il s’agit d’un défi que le groupe dirigé par Mark Zuckerberg saura relever. En effet, il explique que « Meta a fait face à tous les problèmes qui se sont présentés à elle – TikTok, vie privée, investissements partis en fumée – et en est ressortie plus forte. Il y a une différence entre la défense et l’attaque, car les attentes sont plus élevées et plus incertaines. Mais c’est aussi plus amusant ».

La note de Bernstein sur le titre reste donc positive (outperform) avec un objectif de cours de 565 USD, contre un cours d’environ 452 USD. Brad Erickson, spécialiste chez Rbc Capital Market, a également émis un avis favorable sur le titre, en réduisant l’objectif de cours de 600 USD à 570 USD. Toutefois, ceux qui pensent que les initiatives d’efficacité entreprises par l’entreprise visent à augmenter les marges et les rendements à court terme risquent d’être déçus.

La course d’Amazon

Amazon a dépassé les attentes du marché en publiant d’excellents résultats pour le premier trimestre le 1er mai. La croissance du chiffre d’affaires a dépassé les objectifs de Wall Street dans presque tous les segments de l’entreprise, tandis que le bénéfice d’exploitation a plus que triplé pour atteindre un nouveau record de 15,3 milliards de dollars, dépassant ainsi les estimations des analystes. La marge d’exploitation du groupe dirigé par Andy Jassy a dépassé les 10 % pour la première fois dans l’histoire de l’entreprise, selon S&P Global Market Intelligence.

Les recettes publicitaires ont augmenté de 24 % en glissement annuel pour atteindre 11,8 milliards de dollars au cours du dernier trimestre, malgré une faible charge publicitaire sur son service de streaming Prime Video. Les revenus de la division AWS ont quant à eux augmenté de 17 % en glissement annuel, approchant les 100 milliards de dollars de revenus annuels, tandis que le segment « cloud » a réalisé un bénéfice d’exploitation record de 9,4 milliards de dollars.

Face à une croissance aussi forte, les investisseurs n’ont pas été contrariés par le fait que les prévisions d’Amazon pour les comptes du deuxième trimestre aient été légèrement inférieures aux projections du marché, l’entreprise étant connue pour émettre des prévisions prudentes. Mais l’apogée des résultats, selon les spécialistes de Bernstein, qui indiquent un objectif de cours de 220 dollars pour l’action, n’est pas encore arrivée. En effet, ils ont revu à la hausse leur estimation de l’Ebit, supérieure aux prévisions (10-14 milliards de dollars), car l’entreprise continue de gagner en efficacité grâce à ses efforts de rationalisation.

En ce qui concerne les mois à venir, les valeurs technologiques ont reçu un coup de pouce du président de la FED, Jerome Powell, qui, ces derniers jours, a laissé la porte ouverte à des baisses de taux d’intérêt cette année, car des taux plus bas sont à l’avantage des grandes entreprises technologiques à forte croissance.