La République islamique est située au bord du détroit d’Ormuz, le passage maritime le plus important au monde pour le commerce mondial du pétrole.
Le marché a longtemps ignoré le risque d’une interruption des approvisionnements au Moyen-Orient. Selon Bob McNally, ancien conseiller énergétique de la Maison Blanche sous l’ancien président George W. Bush, les marchés sous-estiment les effets des représailles iraniennes contre les États-Unis. « La situation est grave », a déclaré M. McNally, fondateur et président de Rapidan Energy.
Comment l’Iran peut contrôler le détroit d’Ormuz ?
Selon M. McNally, l’Iran pourrait tenter de faire pression sur le président américain, Donald Trump, en rendant le détroit d’Ormuz dangereux pour le trafic commercial, ce qui ferait grimper les prix du pétrole au-delà de 100 dollars le baril. Le marché ne tient pas compte du fait que Téhéran dispose de vastes stocks de mines et de missiles à courte portée capables de compromettre sérieusement le trafic dans le passage maritime.
En 2025, plus de 14 millions de barils par jour ont transité par le détroit, soit un tiers des exportations mondiales de pétrole brut par voie maritime, selon les données du cabinet de conseil en énergie Kpler. Environ les trois quarts de ces barils étaient destinés à la Chine, à l’Inde, au Japon et à la Corée du Sud. La Chine, deuxième économie mondiale, reçoit la moitié de ses importations de pétrole brut par le détroit.
« Une fermeture prolongée du détroit d’Ormuz entraînerait une récession mondiale », a averti M. McNally.
Aujourd’hui, plus de 20 millions de barils de pétrole brut provenant d’Arabie saoudite, d’Irak, des Émirats arabes unis, du Koweït et du Qatar ont été chargés dans le golfe, a écrit Matt Smith, analyste chez Kpler. Certains pétroliers ont été observés en train de dévier leur route pour éviter de passer dans la zone de guerre.
20 % du gaz mondial transite par le Qatar vers Ormuz
La capacité de production inutilisée de pétrole mondial provient des États du Golfe et, en cas de fermeture, elle ne pourrait pas transiter par le détroit, restant de fait exclue du marché, a expliqué M. McNally.
En outre, 20 % des exportations mondiales de gaz naturel liquéfié transitent par le détroit, principalement depuis le Qatar, et ne peuvent être facilement remplacées. « Il y aura des achats massifs, notamment de la part des pays asiatiques, grands importateurs de pétrole et de gaz, une fois le détroit d’Ormuz fermé », a déclaré M. McNally. « Cela déclencherait une guerre des enchères ».
Selon l’analyste, les prix du pétrole devraient augmenter suffisamment pour provoquer une récession économique qui réduirait la demande et rééquilibrerait le marché. Seule une petite partie du pétrole brut transitant par le détroit pourrait être redirigée ailleurs. L’Arabie saoudite dispose d’un oléoduc qui traverse le pays jusqu’à la mer Rouge. Les Émirats arabes unis disposent d’un oléoduc qui se termine dans le golfe d’Oman, contournant le détroit d’Ormuz.
L’Iran a lancé ce week-end des attaques à la roquette contre des bases américaines au Qatar, au Koweït, aux Émirats arabes unis et à Bahreïn. Ces attaques pourraient avoir un impact sur le trafic dans le détroit d’Ormuz, a averti Tom Kloza, consultant dans le secteur pétrolier et gazier. « L’attaque iranienne contre d’autres pays du golfe Persique modifie la portée des actions et met la pression sur les compagnies d’assurance, qui pourraient augmenter considérablement les primes pour les pétroliers à destination d’Ormuz ou refuser d’assurer le trafic », a souligné M. Kloza.
L’administration Trump pourrait puiser dans la réserve stratégique de pétrole si les prix venaient à flamber, selon Kevin Book de ClearView Energy Partners. La réserve dispose actuellement de 415 millions de barils, selon les données du ministère de l’Énergie. « Cependant, nous le répétons : dans les crises d’approvisionnement, ce sont la durée et l’ampleur qui comptent », a écrit M. Book dans une note à ses clients. « Une crise totale à Ormuz pourrait dépasser la capacité de compensation des stocks stratégiques des États-Unis et des membres de l’Agence internationale de l’énergie ».
Le pire scénario ? Un prix du pétrole à trois chiffres
Selon les analystes, les scénarios possibles vont de perturbations limitées des exportations iraniennes à un blocage total du détroit. Le cauchemar pour les marchés ne concerne pas seulement la perte des barils iraniens, mais aussi une perturbation plus large du trafic maritime.
« Les premières indications suggèrent une attaque à grande échelle contre l’Iran, avec des contre-attaques qui pourraient impliquer plusieurs pays du Golfe », commente Saul Kavonic de Mst Marquee. Les marchés évalueraient initialement une série de risques : de la perte de jusqu’à 2 millions de barils par jour d’exportations iraniennes, des attaques contre les infrastructures locales, dans le cas extrême, à l’interruption d’Ormuz.
« Si le régime iranien estimait être confronté à une menace existentielle, on ne peut exclure une tentative de blocage du détroit », a averti M. Kavonic, tout en ajoutant que les États-Unis et leurs alliés déploieraient probablement des forces militaires pour protéger les routes maritimes.
Si l’Iran parvenait à fermer le détroit, les conséquences pour le marché mondial du pétrole seraient graves. « Nous pourrions être confrontés à un scénario trois fois plus grave que l’embargo pétrolier arabe et la révolution iranienne des années 70, avec des prix du pétrole à trois chiffres et des prix du gaz naturel liquéfié proches des records de 2022 », a observé M. Kavonic.
Andy Lipow, président de Lipow Oil Associates, estime que les attaques augmentent considérablement le risque d’une interruption des approvisionnements, même si jusqu’à présent, les infrastructures iraniennes n’ont pas été directement touchées. Pour l’expert, le pire scénario serait « une attaque contre les infrastructures pétrolières saoudiennes suivie de la fermeture complète du détroit d’Ormuz ».
Il estime la probabilité de ce scénario à environ 33 %, considérant que l’Iran pourrait se sentir acculé.
La Fed et la BCE acculées ?
Dans le même temps, les données publiées vendredi ont montré que les prix à la production aux États-Unis ont augmenté plus que prévu en janvier, indiquant que les entreprises répercutent les coûts des droits de douane sur les consommateurs et compliquant la voie vers d’éventuelles baisses de taux par la Réserve fédérale. Toutefois, les marchés anticipent toujours deux baisses de taux de 25 points de base cette année, compte tenu des spéculations selon lesquelles les récentes turbulences sur les marchés pourraient inciter la banque centrale à assouplir sa politique monétaire.
En Europe, les marchés monétaires n’attribuent désormais qu’une probabilité de 30 % à une baisse des taux par la Banque centrale européenne d’ici décembre.
