Comment fonctionne le marché gris ?
Depuis hier, par exemple, la société de trading IG a introduit sur sa plateforme un produit pré-IPO sur SpaceX, également disponible en France.
« Les investisseurs français n’ont pas besoin d’attendre le jour de l’entrée en bourse : ils peuvent déjà opérer, à la hausse ou à la baisse, et continuer à le faire après l’introduction en bourse », explique le directeur national de IG.
Les transactions n’ont pas lieu en bourse, où le titre n’est pas encore coté, mais sur le marché gris, un marché pré-IPO où l’on peut prendre une position longue ou courte sur la capitalisation boursière de l’entreprise jusqu’à la fin du premier jour de cotation.
La position peut être maintenue jusqu’à la cotation (la valeur de référence est précisément la capitalisation boursière à la fin du jour de l’introduction) ou peut être clôturée plus tôt, liant dans ce cas la performance aux attentes. Actuellement, sur le marché gris d’IG, la capitalisation attendue pour SpaceX lors de son introduction en bourse est de 2 300 milliards. Grâce au même mécanisme, il est également possible d’investir dans d’autres sociétés en passe d’entrer en bourse, notamment OpenAI, Anthropic et Revolut.
Les fonds spécialisés
Il est également possible de prendre position sur ce dossier en souscrivant des parts de certains fonds spécialisés, lancés ces derniers mois, qui ont déjà pu investir dans la société. Parmi ceux-ci figure le Private Innovation Eltif d’Ark Invest, la société de Cathie Wood, présenté en janvier et également agréé en Italie. Environ 80 % du portefeuille sera investi dans des entreprises innovantes non cotées.
Ce véhicule prévoit des souscriptions en continu avec des fenêtres de rachat périodiques et est accessible tant aux investisseurs de détail qu’aux investisseurs professionnels. Toutefois, en Europe, les premiers doivent investir par l’intermédiaire d’un intermédiaire réglementé (une banque, un conseiller, une plateforme ou un gestionnaire de fortune). Pour l’instant, le fonds a officialisé deux investissements, dans SpaceX et Databricks, cette dernière étant spécialisée dans les plateformes d’IA d’entreprise.
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Les chiffres de l’introduction en bourse de SpaceX
Les chiffres de SpaceX laissent entrevoir une introduction en bourse qui vise à battre tous les records. La valorisation pourrait atteindre 1 750 milliards de dollars pour une société qui, comme le montre le prospectus, a enregistré en 2025 un chiffre d’affaires de 18,7 milliards, avec une perte nette de 4,9 milliards et a investi 20,7 milliards.
Au 31 mars 2026, SpaceX employait plus de 22 000 personnes et affichait une dette de 29,1 milliards, provenant en grande partie de la fusion avec xAI réalisée en début d’année. L’objectif de levée de fonds de l’introduction en bourse se situe entre 75 et 80 milliards.
