À 10 h ce lundi 18 mai, le prix de l’or au comptant affiche une hausse de +0,06 % à 4 547,36 dollars l’once, après avoir atteint en début de séance son plus bas niveau depuis le 30 mars à 4 480,68 dollars l’once (le 26 janvier, le record absolu était de 5 595,46 dollars). Il a enregistré une baisse de 14 % depuis le début de la guerre entre les États-Unis et l’Iran fin février. Le contrat à terme sur l’or perd 0,20 % et s’établit à 4 552,90 dollars.
L’impact du conflit au Moyen-Orient
L’or a connu des difficultés depuis le début de la guerre au Moyen-Orient, car la hausse des coûts énergétiques a accru les pressions inflationnistes à l’échelle mondiale, rendant moins probable un assouplissement de la politique monétaire de la part des banques centrales. Le conflit étant encore loin d’être terminé, les marchés obligataires mondiaux ont enregistré de fortes ventes, mettant sous pression l’or, qui n’offre aucun rendement.
Les prix du pétrole ont atteint leur plus haut niveau depuis deux semaines (contrats à terme sur le Brent +0,97 % à 110,32 dollars le baril le 18 mai) après qu’une attaque de drones a provoqué un incendie dans une centrale nucléaire aux Émirats arabes unis. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’élève à 4,6 %, son plus haut niveau depuis février 2025, tandis que le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a atteint des niveaux qui n’avaient plus été observés depuis octobre 1996.
« La chute des rendements sur la partie longue de la courbe des bons du Trésor américain suggère que les taux d’intérêt à long terme pourraient être en hausse, ce qui, indirectement, augmente également le coût d’opportunité de détenir de l’or », explique Kelvin Wong, analyste de marché senior chez Oanda.
« Les marchés anticipent de plus en plus une hausse des taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale d’ici la fin de l’année, avec une probabilité de 50 % d’une intervention d’ici décembre, selon l’outil FedWatch du Cme Group.
Goldman Sachs s’attend à de nouveaux achats de la part des banques centrales
De plus, Goldman Sachs s’attend à ce que d’ici la fin de l’année, les banques centrales augmentent leurs achats de lingots, soutenant ainsi les prix. Les achats devraient atteindre une moyenne de 60 tonnes par mois au cours de l’année. À titre de comparaison : la moyenne mobile sur 12 mois des achats s’élevait à 50 tonnes en mars, en hausse par rapport à l’estimation précédente de 29 tonnes.
Le World Gold Council a estimé les achats des banques centrales à 244 tonnes au premier trimestre de cette année, en hausse par rapport aux 208 tonnes des trois mois précédents. Pour les banques centrales, il existe un « fort intérêt structurel pour l’or et les récents développements géopolitiques renforceront probablement la diversification au fil du temps », souligne Goldman Sachs.
