Une trêve de plus en plus fragile au Moyen-Orient
Signe que la trêve est en train de s’effriter, selon Saul Kavonic, analyste chez Mst Marquee, qui prévient : « le pétrole pourrait remonter de manière significative si la guerre devait reprendre et surtout si de nouveaux dommages devaient être causés aux infrastructures pétrolières ». Le président américain, Donald Trump, a déclaré dans une interview accordée à Salem News Channel que la guerre pourrait durer encore deux ou trois semaines.
Le prix du Brent a augmenté de plus de 80 % cette année, le conflit au Moyen-Orient ayant privé le marché de centaines de millions de barils de pétrole. L’accès au détroit d’Ormuz, par lequel transitent habituellement 20 % du pétrole et du gaz, est soumis à un double blocus : Téhéran tente d’empêcher le passage des navires, tandis que Washington empêche le pétrole iranien d’atteindre les marchés mondiaux.
Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré que les pourparlers avec Washington « progressaient », mais que les États-Unis et les Émirats arabes unis « devraient veiller à ne pas être entraînés à nouveau dans un bourbier ». Les événements dans le détroit ont clairement montré qu’« il n’existe pas de solution militaire à une crise politique », a-t-il ajouté.
Les États-Unis tentent de rééquilibrer le rapport de force dans le détroit et l’Iran a réagi en conséquence. « Il s’agit d’une escalade », affirme Anoop Singh, expert chez Oil Brokerage. Pour l’instant, toutefois, « les marchés trouvent un certain soulagement », ajoutent les analystes d’ING, tout en précisant qu’il règne néanmoins un scepticisme notable au vu des prolongations répétées des délais prévus pour la fin des hostilités depuis le début du conflit.
À la suite de la guerre au Moyen-Orient, les prix de l’énergie ont grimpé en flèche, le pétrole ayant dépassé la semaine dernière les 125 dollars le baril. La hausse des prix de l’énergie touche tous les acteurs de l’économie européenne, des entreprises aux ménages.
Dombrovskis : la hausse des prix de l’énergie ralentit la croissance et alimente l’inflation
Et, comme l’a souligné le commissaire européen à l’Économie, Valdis Dombrovskis, lors d’une conférence de presse à l’issue de l’Eurogroupe, cela pousse l’économie européenne vers une trajectoire de croissance plus faible et d’inflation plus élevée.
« L’impact économique global dépendra de l’évolution du conflit, en particulier de ses implications sur les approvisionnements énergétiques et les infrastructures », a indiqué M. Dombrovskis.
La Commission européenne présentera des projections plus détaillées dans ses prévisions économiques de printemps, qui seront publiées au cours du mois de mai.
Risque de pénuries mondiales et de stocks à leur plus bas niveau depuis 8 ans
Par ailleurs, Yulia Zhestkova Grigsby, analyste chez Goldman Sachs, a analysé les risques d’une pénurie de pétrole. Même si les stocks mondiaux totaux (somme des stocks de pétrole brut et de produits raffinés, à terre et en mer, commerciaux et stratégiques) atteindront difficilement des niveaux minimaux cet été, « la vitesse de réduction et les pertes d’offre dans certaines régions et pour certains produits sont préoccupantes, les réserves facilement accessibles de produits raffinés s’approchant rapidement de niveaux très bas », prévient l’expert.
Les risques de pénurie les plus immédiats concernent toujours les produits pétrochimiques de base (naphta et GPL) et le carburant pour avions (kérosène), surtout en Asie hors Chine et en Europe.
« Mais le fait que les stocks mondiaux de pétrole s’approchent de leur plus bas niveau depuis huit ans est plus préoccupant du point de vue de la vitesse d’épuisement que de celui du niveau global, du moins pour l’instant », précise Grigsby, estimant que les stocks mondiaux totaux de pétrole, y compris les stocks « invisibles » (principalement des produits raffinés dans les pays non OCDE), s’élèvent actuellement à 101 jours de demande mondiale (contre 105 à la fin février).
En supposant un rythme de réduction similaire de 3 jours par mois (correspondant à un déficit d’un peu plus de 10 %), les stocks mondiaux devraient tomber à 98 jours d’ici la fin mai.
Bien que ces estimations agrégées restent supérieures au minimum de 61 jours de stocks d’urgence requis par l’UE et au niveau opérationnel minimum du système pétrolier mondial estimé à 30-40 jours, Grigsby estime qu’elles sous-estiment de manière significative les risques de pénurie au niveau des différents pays et des différents produits, en raison des grandes différences entre les produits et les régions ainsi que des restrictions à l’exportation.
Les produits raffinés sont à l’origine de la réduction rapide des stocks estimés
En particulier, Grigsby a prévu que les stocks commerciaux mondiaux de produits raffinés ont chuté rapidement à 45 jours de demande mondiale (contre 50 avant la guerre en Iran). Les stocks mondiaux de pétrole brut, relativement stables, offrent une marge de manœuvre aux pays disposant de capacités de raffinage. Bien que seuls environ 30 % des stocks de produits soient visibles, ceux-ci affichent de fortes baisses en dehors des régions soumises à des restrictions à l’exportation, comme la Chine.
Les stocks de naphte ont diminué de 72 % à Fujairah (Émirats arabes unis) et de 37 % en Europe du Nord depuis fin février, reflétant les tensions dans le secteur pétrochimique et l’absence d’alternatives à la perte d’approvisionnements en provenance du Golfe. Les risques de pénurie de produits raffinés sont plus élevés dans la région Asie-Pacifique et en Europe.
