Actions SpaceX, +19 % le jour de l’introduction en bourse
Les actions SpaceX ont clôturé leur première journée de cotation sur le Nasdaq, vendredi 12 juin 2026, avec un bond de 19 %, terminant à 161 dollars, contre un prix de placement de l’introduction en bourse de 135 dollars par action. Cette hausse a propulsé la capitalisation du groupe de 1,77 billion de dollars à plus de 2 billions de dollars.
Et aujourd’hui encore, les choses se passent plus que bien, dans le sillage de l’optimisme qui règne sur les marchés boursiers mondiaux, après l’annonce de l’accord entre les États-Unis et l’Iran.
La nature des marchés est toutefois de toujours regarder vers l’avenir. Et maintenant que l’introduction en bourse est terminée et que SpaceX a officiellement fait son entrée au Nasdaq, la question est de savoir si le boom de vendredi n’était qu’un feu de paille, en substance seulement l’effet d’une fièvre déclenchée par l’arrivée à Wall Street, ou si (et jusqu’où) les actions, sous le symbole SPCX, peuvent encore s’envoler.
Nous avons interrogé M. Kolar et d’autres analystes afin de comprendre quels scénarios pourraient se dessiner pour le titre au cours des prochains mois. M. Kolar a expliqué ne pas avoir été « particulièrement surpris par la demande, compte tenu de la couverture médiatique et de la marque de M. Musk ». L’expert a ajouté que « la valorisation (du titre) est en partie justifiée par les fondamentaux ».
Actions SpaceX : attention à l’effet du flottant
Le fondateur d’Atlas CPA Index a notamment cité les données financières consolidées de SpaceX pour 2025, qui font état de un chiffre d’affaires d’environ 19 milliards de dollars et d’une perte nette de 4,9 milliards de dollars, largement imputable à xAI.
« Le véritable actif est Starlink, qui vaut à lui seul environ 11,4 milliards de dollars», a indiqué M. Kolar.
Que pourront faire les actions à ce stade ? Un premier élément à surveiller est le flottant. Pour M. Kolar, qui possède une expérience en tant que analyste financier senior chez Alliance Partners, «la faible quantité d’actions disponibles sur le marché se traduira probablement par une certaine volatilité à l’avenir. Par conséquent, le cours sera un élément à surveiller dans les semaines à venir».
À environ 100 fois le chiffre d’affaires, la valorisation actuelle de SpaceX présuppose en outre des résultats exceptionnels, intégrant pratiquement « l’anticipation d’une décennie d’exécution opérationnelle irréprochable ».
Les scénarios optimiste et pessimiste
Le titre SPCX parviendra-t-il donc à être à la hauteur des attentes ? Kolar a présenté une fourchette assez large à l’intérieur de laquelle le titre pourrait, selon lui, en précisant que son «estimation de la juste valeur du titre pour les 1 à 2 prochaines années est assez large et dépend de différents scénarios».
Lesquels ? La réponse a été la suivante :
« Dans un scénario baissier, j’estimerais la valorisation entre 600 et 800 milliards de dollars, soit environ 60 à 80 dollars par action. Avec une performance normale, la valeur se situerait près du prix de placement, autour de 125 à 135 dollars par action, ce qui correspond à une valorisation de 1,3 à 1,6 billion de dollars. Dans un scénario haussier, la valorisation pourrait atteindre ou dépasser les 2 600 milliards de dollars, avec un prix supérieur à 200 dollars par action ».
SpaceX et l’effet sur les titres liés à l’IA
Mais quel pourrait être l’effet sur le secteur de l’IA ? Toujours selon Kolar, « l’introduction en bourse constitue un repère important pour évaluer le sentiment futur à l’égard de l’intelligence artificielle et de la technologie». Toutefois, «les investisseurs devraient prendre en compte les éventuels obstacles pour Starlink, notamment les interdictions imposées par certains pays et la concurrence croissante dans le secteur des constellations de satellites en orbite basse».
Il faut également surveiller un seuil crucial : une baisse du titre « en dessous de 135 dollars lorsque le flottant augmentera pourrait constituer un signal d’inquiétude pour les futurs investissements dans l’IA».
D’autre part, Michael Benoit, fondateur de ContractorBond.org et président de Pacific United Insurance Services, a attiré l’attention sur un aspect qui, dans la fièvre de l’introduction en bourse, aurait pu passer inaperçu. « Le seul risque associé à l’introduction en bourse de SpaceX, c’est qu’il ne s’agit pas de technologie !». Sans compter que «de nombreux investisseurs particuliers ne passeront pas outre le fait qu’une part significative des revenus de SpaceX proviendra de contrats gouvernementaux, assortis de conditions et de contraintes budgétaires. ».
« Il faut remonter à 1999 pour retrouver des valorisations aussi élevées selon le ratio CAPE de Shiller »
Tout cela s’inscrit en outre dans un contexte où, prévient M. Johnson, « les marchés semblent très surévalués si l’on considère les fondamentaux », à tel point que « il faut remonter à 1999 pour trouver un moment où le marché a affiché des valorisations aussi élevées, sur la base du ratio CAPE de Shiller ».
La leçon vient justement de l’histoire : « D’après les données de 1999-2000, lorsque le ratio CAPE était similaire à celui d’aujourd’hui et que les actions issues d’introductions en bourse ont perdu en moyenne 53,1 % en trois ans. Les investisseurs à long terme dans ces introductions en bourse ont perdu plus de la moitié de leur capital, après que ces mêmes introductions en bourse aient bondi de 64,6 % le premier jour ».
Ce sont surtout les investisseurs à court terme qui en ont profité, «qui ont été récompensés en achetant ces actions puis en les revendant immédiatement».
Actions SpaceX, la valorisation dépend-elle vraiment uniquement d’Elon Musk ?
Quant à l’idée, maintes fois évoquée, selon laquelle le succès de l’introduction en bourse de SpaceX serait le baromètre de l’enthousiasme pour l’IA, Robert R. Johnson a été catégorique : « Attention à ne pas vous méprendre : la valorisation de SpaceX dépend entièrement d’Elon Musk ».
Matt Hasan, fondateur du mouvement The AI Humanist Movement, économiste et ancien dirigeant de géants tels que Deloitte, Capgemini, IBM, AT&T et Citigroup, a également commenté les perspectives du titre. M. Hasan a partagé l’hypothèse selon laquelle « la valorisation actuelle reflète sans aucun doute des attentes futures élevées» et que «les investisseurs parient que SpaceX étendra son influence dans les secteurs des communications, de la défense, de la logistiqueet des infrastructures de données ».
L’expert s’est toutefois montré moins sceptique, affirmant que «la valorisation reflète autant le positionnement stratégique futur que les fondamentaux actuels ».
Le risque majeur ? «La concentration», dans la mesure où «les marchés partent du principe que les leaders technologiques d’aujourd’hui conserveront leurs avantages à long terme», alors que «l’histoire suggère que le leadership technologique peut être puissant, mais qu’il n’est jamais garanti». Entre-temps, Wall Street a également accueilli une évaluation résolument baissière, contrastant avec le climat haussier qui avait accompagné l’introduction en bourse.
Le titre a reçu une note « Vendre » de la part des analystes de CFRA, qui ont lancé vendredi leur couverture avec un objectif de cours de 115 dollars, valeur qui implique une baisse de près de 29 % par rapport à la clôture de vendredi dernier.
CFRA a justifié son point de vue en invoquant la «stratégie extrêmement ambitieuse du groupe, les attentes élevées en matière de valorisations et la forte intensité capitalistique». Au cours du trimestre clos en mars, SpaceX a engagé des dépenses d’investissement de 10,1 milliards de dollars, contre 4,1 milliards pour la même période de l’année précédente.
La majeure partie de ces ressources a été consacrée à des investissements dans l’intelligence artificielle. Cela dit, Wall Street a également annoncé une vision plus optimiste, donnant raison à ceux qui parient sur le début d’une véritable ère pour la Bourse américaine, centrée sur un club exclusif, qui relègue au second plan les désormais vétustes FAANG et les 7 Magnifiques elles-mêmes. Le mot d’ordre est-il désormais MANGOS ?
